Anpassung Ihrer Kragen - Handel Von Greg Jensen

Anpassung Ihrer Kragen-Handel von Greg Jensen Der Kragen Handel ist ein Optionen-Strategie, die Low-Cost-Kapitalschutz bietet, aber Sie müssen aufgeben, einige Aufwärtspotenzial Gewinn. Platzieren von Optionen des Handels ist es in unterschiedlichen Verfallmonate können Renditen verbessern. Jüngsten Dia des Marktes rasselte Händler, vor allem diejenigen, die in die Partei einzutreten wollte und kaufte Aktien kurz vor dem Abschwung Ende Juli und Anfang August. Bestände erholt und begann schlagen neue Höchststände wieder Ende September, aber einige Händler fürchten wegen für einen weiteren Rückzug der Markt ist. Vorsichtige Trader bleiben weg von hochfliegenden Aktien wie Research in Motion (RIMM), Baidu (BIDU), Apple Inc. (AAPL) und Garmin LTD (GRMN), aber dann verpassen Chancen wie diese Symbole höheren fortsetzen. Wie können Sie den Mut, den Markteintritt in diesen Tagen? Die Antwort liegt in einer Optionsstrategie "Kragen Handel", die zugrunde liegenden Positionen gegen Abwärts Verlusten schützt. Wenn Sie besitzen oder haben gerade gekauft Lager, können Sie eine Standard-Manschette zu schaffen durch den Kauf einer Put-und Verkauf von einen Anruf an den Kosten der Put ist ausgeglichen. Ein Bund ist eine konservative risikoarme, Low-Return-Strategie, weil die lange gesetzt Kappen Risiko unter seinem Ausübungspreis, und die kurzfristig reduziert potenzielle Gewinne auf den Kopf über dem Ausübungspreis. Wenn beide Optionen verfallen im gleichen Monat, kann ein Kragen Handelsrisiko zu minimieren, so dass Sie volatile Aktien zu halten. Allerdings schränkt ein Standardkragen auch potenziellen Gewinn des Handels ist es zu 6-8 Prozent, das Geld auf den Tisch während bullish Trends verlässt. Das folgende Beispiel zeigt, wie man einen Kragen Handel zu ändern, um potenzielle Gewinne durch den Verkauf einen Anruf, der 60- 90 Tage nach dem Long-Put verfällt steigern. Diese Taktik lässt die zugrunde liegende Position kurz aufgedeckt, aber der Ansatz funktioniert gut, wenn Sie fundamental starke Aktien auszuwählen. Collar Handels Beispiel Nehmen wir an, Ihnen 100 Aktien bei $ 50 zu kaufen am Okt. 15. Um eine Standard-Kragen zu erstellen, können Sie zunächst kaufen ein Put, die in 60 bis 90 Tagen abgelaufen ist mit einem Streik, der at-the-money (ATM) ist oder leicht heraus of-the-money (OTM). Der letzte Schritt ist, um eine OTM Call im gleichen Monat zu verkaufen. Zum Beispiel, wenn Sie einen Januar 47,5 Put für $ 2,50 gekauft und verkauft einen Januar 52,5 Ruf nach 2,60 $, bietet die Verbreitung einen Kredit von $ 0,10, weil Sie durch den Verkauf der Call als der Put-Kosten sammelte mehr. In Tabelle 1 sind die Kragen Handelsdetails und Abbildung 1 zeigt sein Potenzial Gewinne und Verluste zum 19. Januar Ablauf. Wenn die Aktie fällt unter 47,50 $ werden Verluste bei $ 2,40 (4,8 Prozent) mit einer Kappe bedeckt, aber wenn der Aktien Fortschritte über 52,50 $, werden Gewinne zu $ ​​2,60 (5,2 Prozent) begrenzt. Die Long-Put gibt Ihnen das Recht, Aktien zu 47,50 $ zu verkaufen, unabhängig davon, wie weit er fällt. Aber die kurzfristig verpflichtet Sie Lager bei 52,50 $ zu verkaufen - auch wenn es verdoppelt sich im Preis um Ablauf. Dieser Kragen Handel hat einen Return-to-Risiko-Verhältnis von nur 1,08, was nicht sehr attraktiv. Allerdings können Sie ein Standard-Kragen potenziellen Gewinne durch den Verkauf eines Anrufs in einem späteren auslaufenden Monat zu erhöhen. Verdrehen der Kragen Handel Ein Weg, um einen Kragen anzupassen ist, um den Anruf 60-90 Tage weiter in der Zeit als der Long-Put, die jemand anderes Bezahlen Sie Ihre Kehrseite Versicherung können verkaufen. Dieser einzigartige Ansatz schützt den Handel so viel wie ein Standard-Kragen Handel, aber es kann auch Sie zu bullish zugrunde liegenden Bewegungen teil und bietet potenziellen Renditen von 25-30 Prozent - etwa viermal so groß wie ein Standard-Bund (6-8 Prozent) . Wenn Sie den Anruf für eine überarbeitete Kragen zu verkaufen, versuchen: 1) sammeln genug Prämie für den Long-Put zu bezahlen, und 2) sicherzustellen, deren Ausübungspreis liegt über dem Preis des zugrunde liegenden Aktie. Wenn der Kurz Anruf zugeordnet ist, Sie zu zwingen, Lager in den Streik zu verkaufen, wollen, dass Sie die Aktien in dem Ruf Halter mit Gewinn zu verkaufen. Aber nach dem Long-Put abgelaufen ist, wird nicht die restlichen abgedeckt Call-Position (long Lager, kurze OTM Call) fehlt Kapitalschutz? An diesem Punkt müssen Sie immer noch für den kurzen Anruf warten, um entweder zu bewegen in die Geld oder zugeordnet werden. Vor der Beantwortung dieser Frage wollen wir diskutieren ein paar der wichtigsten Merkmale der Aktien, die bei dieser Art von Handel am besten funktionieren. Die Konzentration auf fundamental solide, flüchtige Aktien. Bei der Suche nach geeigneten Aktien, sollten Sie konzentrieren sich auf recht volatil diejenigen mit starken Fundamentaldaten. Grunddaten können unter den Branchen zu ändern, so dass spezifische Richtlinien sind nicht immer hilfreich. Zum Beispiel ist ein P / E-Verhältnis von 20 für ein Finanz stock wahrscheinlich teuer, aber eine solide Technik Lager mit dem gleichen P / E ist vielleicht ein zu stehlen. Versuchen Sie, die Aktien mit den folgenden Eigenschaften zu finden: Quartalsergebnis Wachstum von mehr als 15 Prozent in den letzten zwei Jahren keine Debit oder eine Debit-Eigenkapitalquote von weniger als 1,0, und die Eigenkapitalrendite (ROE), Assets (ROA) und investierte Kapital (ROIC) von mehr als 15 Prozent. Die zweite wichtige Teil ist die Volatilität, die darstellt, wie viel der zugrunde liegenden Aktie bewegt (nach oben oder unten) an einem bestimmten Tag. Mehr volatile Aktien sind ideal, weil sie eine bessere Chance auf das Erreichen der Short-Call-Streik durch Ablauf haben. Lizenz Kandidaten für diese modifizierten Kragen Handel sollte Betas von 1,3 oder höher. Aber was ist mit einer überarbeiteten Kragen Abwärtsrisiko nach dem Long-Put abläuft? Die Antwort beinhaltet einen Paradigmenwechsel in der, wie sollte man diesen Handel zu sehen. Viele Händler setzen einen Stop-Loss, um das Risiko zu kontrollieren, aber das ist eine statische Weise zu handeln. Anstatt einfach die Eingabe einer Manschette Handel und in der Hoffnung, die Marktrallyes, bereit sein, sie einzustellen, wie die Marktbedingungen ändern, um irgendwelche Trends zu nutzen (oder deren Fehlen). Der Unterschied zwischen Verfallmonate sollte nicht stören, weil Sie wahrscheinlich passen Sie den Handel, bevor entweder Option verfällt. Handel beispiels Angenommen, Sie haben eine überarbeitete Kragen Handels auf Apple Inc. (AAPL), die eine fundamental starke Unternehmen mit Quartalsergebnis Wachstum von 73,3 Prozent, hat keine Schulden, und eine Eigenkapitalrendite von 27,5 Prozent ist eingetragen - ein Zeichen der starken Management. Apples Aktienkurs Inc. spiegelt dies auch als AAPL stieg von 18 Prozent im Jahr 2006 und stieg eine weitere 91 Prozent im Jahr 2007 (Stand: 11. Oktober). Platzieren dieser modifizierte Kragen auf Apple scheint richtig, weil viele Händler würde nicht wollen, nach so einer großen Kundgebung kaufen (siehe Abbildung 2). Um diese Position zu erstellen, können Sie 100 Aktien AAPL, wenn es gehandelt bei $ 162,23 am 11. Oktober kaufen konnte, kaufen ein, Januar 2008 160 Put für 16,10 $, und verkaufen einen April 2008 180 Aufruf für $ 16,20. Nettosoll die Position ist $ 162,13 pro Aktie - 0,10 $ weniger, weil die kurzen 180 Anruf kostet etwas mehr als die lang 160 Put. Die Handelsrisiken 2,13 $ oder 1,3 Prozent (162,23 $ Aktienkurs + $ 16,10 kosten 160 Put Put Strike 16,20 $ Anrufkosten). Wieder wird dieses Risiko auf den Besitz eines Put, dass Sie das Recht, von Apple zu $ ​​160 zu verkaufen gibt basierte (bis 19. Januar Ablauf), auch wenn es bis zu $ ​​10 sinkt. Wenn Apple Rallyes über 180, ist maximale Verstärkung des Handels ist es $ 17,87 oder 11 Prozent (20 $ Streikpreisunterschied 2,13 $ Risiko). Seine Rückkehr-zu-Risiko-Verhältnis ist ungefähr 10: 1, was besser als ein Standard-Kragen-Verhältnis von weniger als 2: 1 ist. In Tabelle 2 sind die überarbeitete Kragen handelt Komponenten und Abbildung 3 zeigt sein Potenzial Gewinne und Verluste auf drei Termine: Geschäftseingabe (11. Oktober, gestrichelte Linie), Ablauf der langen 160 put (19. Januar, gestrichelte Linie), und das Ablauf des Kurz April 180 Aufruf (am 19. April durchgezogene Linie). Verwalten der Kragen Handel Bevor Sie das Halsband zu platzieren, sollten Sie entscheiden, wann sie zu beenden, je nachdem, ob Apple Kundgebungen, handelt seitwärts oder fällt von 11. Oktober - 19. APRIL 2008. Wenn AAPL steigt über dem kurzen Anrufs 180 Streik, wird dieser Anruf schließlich zugeordnet werden , Sie zu zwingen, Aktien an die Forderung des Halters auf 180 $ zu verkaufen. An diesem Punkt werden Sie die Kragen verdienen höchste Gewinn von $ 17,87. Jedoch Optionen, die Zeit Wert bleibt nur selten Gebrauch gemacht, so müssen Sie unter Umständen mehrere Monate warten. Wenn Apple Rallyes stark, es gibt ein paar Möglichkeiten, um potenziell erfassen mehr Gewinn. Wenn beispielsweise stieg AAPL zu $ ​​185, konnten Sie wieder die 180 Call kaufen und verkaufen, einen anderen mit einer höheren Streik und später ablaufenden Monat, einen Prozess namens "rollenden". Dies erzeugt eine zusätzliche Kredit und profitieren Sie von zusätzlichen Gewinn Gewinne in den Basiswert. Sie können auch verkaufen die 160 Long-Put Apple rückt. Es gibt nur zwei Szenarien, in denen Sie wirklich brauchen eine schützende Long-Put: einen Abwärtstrend oder vor einem festgelegten Nachrichtenereignis, wie Quartalsberichten. Wenn AAPL stagniert und bleibt flach, könnte der Bund den Handel in Schwierigkeiten geraten. Die Short-Call ist die einzige Komponente, die Kragen hilft hier, wie es an Wert verliert aufgrund von Zeitwertverfall. Das Lager führt nirgendwo hin, und die lange 160 Put verliert extrinsische Wert. Zum Beispiel, wenn Apple-Trades flach in den nächsten drei Monaten, kann der 160 Put wertlos verfallen, während der kurzen 180 Call verliert etwa $ 6 in Zeitwert (siehe Abbildung 2, untere Zeile). Wenn dies geschieht, kann der Kragen Handel zwischenzeitlichen Verluste von etwa 8 $ Gesicht, aber das bedeutet nicht, dass Sie Geld verlieren. Ihr Maximalverlust 2,13 $ wird nicht so lange Sie warten, bis die 180 Short-Call ist bis zum 19. April können Sie jederzeit verkaufen, die Long-Put und dann warten die kurzfristig auslaufen zu erhöhen. Nehmen wir an, Apfel fällt 25 Prozent, nachdem es veröffentlicht enttäuschenden Gewinn Anfang Januar und senkt seine Schätzungen für das kommende Quartal. Wenn AAPL fiel auf $ 120, würde die lang 160 Put einen inneren Wert von $ 40 zu haben. Die 180 Short-Call würde noch etwas Zeit Wert, aber das meiste davon verschwinden. Die folgenden Schätzungen gehen von drei oder vier Monate sind seit Eintritt in den Bund Handelsgeben: Apfel bei der Einreise: 162,23 $ Aktueller Wert: $ 120 Rufen Sie bei Eintritt: 16,20 $ Aktueller Wert: 2,20 $ Gesamtkosten: $ 124,23 (162,23 $ [$ 40.10- $ 16,10] [$ 16.20- $ 2,20]) Sie haben kein Geld verdient, wenn Apple Trades $ 120, und die Kosten der Position ist 124,23 $, aber Sie auch nicht viel verloren haben ($ 4,23 pro Aktie). Apple hat gerade habe zugeschlagen, und Sie 2,6 Prozent ($ 4,23 / $ 162,13 ursprünglichen Kosten) verlor - nicht schlecht. Und wenn AAPL stürzt, das bedeutet nicht, es wird nicht wieder auf die Beine. Solide Aktien gelegentlich stark zurückgehen; alle, die Aktien im August im Trockner beobachtet und Überspannungs im September versteht dies.